香港文匯報訊（記者 曾業(yè)?。┑谑膶萌珖嗣翊泶髸谌螘h在圓滿完成各項議程後，於3月11日下午在北京人民大會堂閉幕。滙豐環(huán)球私人銀行及財富管理亞洲區(qū)首席投資總監(jiān)范卓雲(yún)昨日（12日）就全國人大閉幕會發(fā)表投資觀點，認為全國人大閉幕會通過的政府工作報告顯示經(jīng)濟政策重點轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新、提振消費和支持民營企業(yè)發(fā)展，為中國股票市場的重估帶來積極推動力。

就內(nèi)地經(jīng)濟增長方面，范卓雲(yún)表示，中央為2025年設(shè)定「5%左右」的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長目標，表明政府推行穩(wěn)增長政策的決心，積極的增長目標有利穩(wěn)定市場預(yù)期，有助提振企業(yè)和消費者信心。雖然2025年內(nèi)地財政赤字目標創(chuàng)歷史新高，達到GDP的4%，但政府表明推出積極的財政刺激政策，如擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元（人民幣，下同），相信將在今年提振經(jīng)濟增長發(fā)揮關(guān)鍵作用。

內(nèi)地料減息30基點降準50基點

范卓雲(yún)續(xù)指，政府工作報告將「促進消費」列為今年政府工作的首要任務(wù)，高於2024年位列第三任務(wù)。用於擴大消費品以舊換新計劃的超長期特別國債發(fā)行額度將增加一倍至3,000億元，相信這項財政刺激政策將有助支持消費增長。她又認為，在繼續(xù)強調(diào)人民幣匯率穩(wěn)定的政策下，中國人民銀行的降息空間相對有限，因此該行預(yù)期2025年內(nèi)地政策利率將溫和下調(diào)30個基點，存款準備金率將再下調(diào)50個基點。

至於股市方面，范卓雲(yún)表示，全國兩會帶來的積極政策信號支持該行對中國股票和中國美元投資級企業(yè)債券的偏高比重配置觀點，認為中國股市仍具進一步重估空間，以互聯(lián)網(wǎng)和科技股引領(lǐng)升勢。這得益於中國市場擁有人工智能技術(shù)突破的重估催化劑、逐步改善的盈利預(yù)期、保守的外國投資者倉位和大幅估值折讓，這些因素帶來吸引的風險回報展望。即使經(jīng)歷過去一個月市場強力反彈，恒生指數(shù)和MSCI中國指數(shù)的12個月預(yù)測市盈率僅為11倍和11.9倍，分別較標普500指數(shù)的20.9倍預(yù)測市盈率折讓47%和43%。中國互聯(lián)網(wǎng)股的12個月預(yù)測市盈率為16.2倍，較美股科技七雄的26.6倍折讓39%。

看好中資互聯(lián)網(wǎng)股前景

行業(yè)前景方面，范卓雲(yún)指出，國務(wù)院總理李強在第十四屆全國人民代表大會第三次會議上提出積極推動「人工智能+」戰(zhàn)略，鼓勵人工智能大模型的廣泛應(yīng)用。這意味中國可能將加倍人工智能投資，以增強其在科技革新方面的全球領(lǐng)導(dǎo)地位。DeepSeek的成功正開啟中國人工智能投資熱潮的新階段，加速了人工智能的普及應(yīng)用和商業(yè)化。該行看好在互聯(lián)網(wǎng)、電子商貿(mào)、軟件、智能手機、半導(dǎo)體、自動駕駛和機器人領(lǐng)域的人工智能推動者和應(yīng)用者。除了科技股外，該行還青睞中國消費、金融和工業(yè)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，以及派發(fā)高股息的優(yōu)質(zhì)國企股。