金利豐證券研究部執(zhí)行董事黃德幾

雖然香港居民和旅客消費(fèi)模式轉(zhuǎn)變，港人更興起北上消費(fèi)，但深圳居民來港「一簽多行」自2024年12月1日起恢復(fù)，或有助緩和對(duì)本港零售業(yè)的負(fù)面影響。置富產(chǎn)業(yè)信託（0778）目前持有17個(gè)零售物業(yè)，包括16個(gè)香港私人住宅屋苑零售物業(yè)，及1個(gè)新加坡社區(qū)零售物業(yè)，物業(yè)組合包括逾300萬平方呎零售空間及2,793個(gè)車位，貼近居民日常生活。

截至去年12月底止年度，集團(tuán)的收益17.46億元，按年下跌2.2%，當(dāng)中下半年的跌幅為0.3%，較上半年的4.1%有所改善。期內(nèi)，物業(yè)收入淨(jìng)額下降3.5%至12.53億元，成本對(duì)收益比率按年增加1個(gè)百分點(diǎn)至26%。2024年度，租戶續(xù)租率為79%，出租率由2023年底的94.4%上升至95%。不過，2024年，物業(yè)組合的租金調(diào)升率繼續(xù)呈負(fù)增長，租金減幅主要來自地產(chǎn)代理、幼兒園及超級(jí)市場三個(gè)主要行業(yè)。

集團(tuán)投入3億元的+WOO 嘉湖二期資產(chǎn)增值措施（AEI，Asset Enhancement Initiatives），已於 2024年7月完成；於 2024年底， +WOO 嘉湖的出租率已上升至 94.7%。集團(tuán)計(jì)劃將於今年上半年集中屯門華都大道、藍(lán)田麗港城商場升級(jí)工程，料今年下半年完成，資本開支共4,100萬元。

分派收益率達(dá)8.1厘

2024年12月底，置富產(chǎn)業(yè)信託的投資物業(yè)總值為380.56億元。香港資產(chǎn)的平均資本化率維持不變，仍為4.3%。去年底，集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債比率為25.6%。去年度，可供分派之收益按年下跌10.8%至7.23億元，末期每基金單位分派為17.36港仙，連同中期分派，全年每基金單位分派35.59港仙，按年下跌11.9%?，F(xiàn)價(jià)計(jì)，分派收益率為 8.1厘。

走勢上，自2月起形成上升軌，STC%K線續(xù)走高於%D線，MACD維持牛差距，可考慮4.25元以下分階段吸納，反彈阻力4.7元，不跌穿4.05元續(xù)持有。（筆者為證監(jiān)會(huì)持牌人士，並無持有上述股份）

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