經(jīng)濟(jì)學(xué)家 宋清輝

站在2025年的新起點(diǎn)，回望2024這一年，中國(guó)資本市場(chǎng)在深化改革中大步前行，既波瀾壯闊又充滿一系列挑戰(zhàn)。從2024年年尾的總體表現(xiàn)來看，A股市場(chǎng)依舊處?kù)秳?dòng)態(tài)調(diào)整博弈的過程中，大盤整體呈現(xiàn)出分化走勢(shì)。

總體來看，2024年的A股市場(chǎng)延續(xù)2023年年底的頹勢(shì)，雖然2024年A股市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著的短期復(fù)甦，甚至走出2021年來最強(qiáng)走勢(shì)，但向上動(dòng)能依然不強(qiáng)。一方面此舉或與國(guó)際大環(huán)境複雜多變有關(guān)，另外一方面則或與投資者信心不足有關(guān)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)整體情緒較為悲觀。

上述市場(chǎng)行情的背後或主要有三方面原因：第一，外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性日趨加大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也處?kù)督Y(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段，在經(jīng)濟(jì)增速有所放緩的背景下，市場(chǎng)投資者投資信心或因此受挫，進(jìn)而影響股票市場(chǎng)的整體表現(xiàn)；第二，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求相對(duì)不足，同時(shí)居民收入增長(zhǎng)日趨緩慢，從而導(dǎo)致消費(fèi)類企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，此舉無疑進(jìn)一步影響了投資者的投資信心；第三，A股市場(chǎng)股票供需失衡，例如IPO價(jià)格過高、上市公司分紅不足等，也是導(dǎo)致市場(chǎng)不振、表現(xiàn)疲軟的重要因素之一。

消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⒂懈嗤顿Y機(jī)會(huì)

展望2025，在政策大力支持提振消費(fèi)的背景下，預(yù)計(jì)消費(fèi)將成為2025年經(jīng)濟(jì)工作的「主基調(diào)」。事實(shí)上，2024年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，2025年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)是「大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求」，其中提振消費(fèi)被放在了首要位置，由此可見，2025年消費(fèi)領(lǐng)域或?qū)⒂懈嗟耐顿Y機(jī)會(huì)。

當(dāng)前，消費(fèi)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著日益重要的角色。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的向前發(fā)展，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，消費(fèi)需求不斷升級(jí)。自2018年起，中國(guó)即已成為全球第二大消費(fèi)市場(chǎng)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額顯著增長(zhǎng)。實(shí)際上，消費(fèi)的提振不僅有助於緩解需求不足的一系列問題，還能增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性，抵禦外部各種衝擊。

需要指出的是，消費(fèi)也是A股市場(chǎng)長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)，特別是新興消費(fèi)行業(yè)幾乎可以說是A股市場(chǎng)最大的投資機(jī)遇。例如，首發(fā)經(jīng)濟(jì)、銀髮經(jīng)濟(jì)和冰雪經(jīng)濟(jì)等新興消費(fèi)領(lǐng)域，催生出了大量的優(yōu)質(zhì)上市公司，它們?cè)诓煌M(fèi)場(chǎng)景下展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力，非常值得投資者關(guān)注。

投資者可多加關(guān)注高息股

此外，鑒於高分紅的公司在2024年突出表現(xiàn)，建議投資者也可以多加關(guān)注高股息標(biāo)的?？傮w而言，高分紅的上市公司股價(jià)表現(xiàn)較好，往往具有一定的抗跌性和增長(zhǎng)潛力。同時(shí)，這些優(yōu)質(zhì)的上市公司股票不僅有利於投資者獲得穩(wěn)定的投資回報(bào)，同時(shí)也傳達(dá)出公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定、盈利能力較強(qiáng)的信號(hào)，總體有助於增強(qiáng)投資者對(duì)公司發(fā)展的信心，還有助於提升公司的形象和聲譽(yù)，進(jìn)而為促進(jìn)公司的良性發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

作者為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，著有《中國(guó)韌性》。本欄逢周一刊出。